বিদেশী পোর্টফোলিওধারী বিনিয়োগকারীরা (এফপিআই) জেপি মরগানে ভারতীয় সরকারের বন্ড অন্তর্ভুক্ত করার জন্য ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে৷ স্টেট ব্যাংক অব ইন্ডিয়ার প্রতিবেদন বলছে, এফপিআই-এর সামগ্রিক হোল্ডিং জুন'২৪ থেকে ১৬৯৯০ কোটি রুপি এবং জেপি মরগ্যান চেজ এন্ড কোং এর অক্টোবর ২০২৩-এ বন্ড অন্তর্ভুক্তির ঘোষণার পর থেকে ৯৫ হাজার ৬ শত সাতাশি কোটি রুপি বেড়েছে৷ ভারতীয় গণমাধ্যম ইকোনমিক টাইমস এ খবর প্রকাশ করেছে।
মঙ্গলবার (১৬ জুলাই) প্রকাশিত স্টেট ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার রিপোর্টে বলা হয়েছে যে, ভারতীয় বন্ডগুলোর সূচক অন্তর্ভুক্তির ফলে আগামী ৯ মাসে প্রায় ২ বিলিয়ন মার্কিন ডলার বিনিয়োগ আসবে বলে আশা করা হচ্ছে। প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে, এটি সরকারি কাগজপত্রের চাহিদাকে বাড়িয়ে তুলবে, যার ফলে ফলন কম হবে এবং স্বল্প সময়ের ফলনের উপর একটি বৃহত্তর এবং দ্রুত প্রভাব পড়বে।
প্রতিবেদনে পরামর্শ দেওয়া হয়েছে যে, বর্তমানে, এফএআর-এর অধীনে ৩৮টি সিকিউরিটি এজেন্সি জেপি মরগান সূচকে অন্তর্ভুক্তির জন্য যোগ্য। এছাড়া ৩৭ ট্রিলিয়ন রুপির মধ্যে, মাত্র সাড়ে চার শতাংশ ব্যবহার করা হয়েছে।
সূচকগুলিতে অন্তর্ভুক্তির পরে যে উল্লেখযোগ্য বিদেশী বিনিয়োগ আসতে পারে তা সরকারি বন্ড বাজারের গভীরতা এবং সমর্থন ব্যবস্থার তারল্যকে বাড়িয়ে তুলবে। পর্যবেক্ষণ যোগ করে, প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে, এফপিআই প্রবাহ তারল্যকে সমর্থন করবে এবং ফলনের ওপর নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করবে।
প্রতিবেদনে আরও পরামর্শ দেওয়া হয়েছে যে, এফপিআই ইনফ্লো ব্যালেন্স অফ পেমেন্ট (বিওপি) উদ্বৃত্তকে পরিপূরক করবে এবং বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ যোগ করবে কিন্তু রুপি-ডলার বিনিময় হারে কোনো বড় পরিবর্তন আশা করা যায় না।
এফওয়াই-২৫-এর জন্য চলতি হিসাবের ঘাটতি ৩৬ বিলিয়ন ডলার, অর্থাৎ জিডিপির ০.৯ শতাংশ, পণ্য রপ্তানি প্রায় ৪৫৫ বিলিয়ন ডলার এবং আমদানি ৭০৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে প্রত্যাশিত।
তবে পরিষেবা রপ্তানি ১৭১ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। নেট এফডিআই যা এফওয়াই ২৪-এ ২০০৭-এর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে এফওয়াই২৫-এ প্রায় ৩০ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পুনরুদ্ধার হবে বলে আশা করা হচ্ছে৷
এফওয়াই প্রবাহ, যা এই অর্থবছরে এখন পর্যন্ত ৩.৫ বিলিয়ন ডলার, তবে প্রায় ২৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার হবে বলে আশা করা হচ্ছে, বন্ড অন্তর্ভুক্তির কারণে ঋণের প্রবাহের সমর্থন লাভ করবে। এখন পর্যন্ত, ২.৩ বিলিয়ন ডলার এসেছে, এবং আরও ১৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলার প্রত্যাশিত।
যাইহোক, প্রতিবেদনে বাজারে নগদ সঙ্কটকে বোঝানো হয়েছে। ২২ এপ্রিল থেকে ২৭ জুন '২৪ পর্যন্ত নেট তারল্য ঘাটতি মোডে ছিল (০৩ জুন'২৪ থেকে ০৬ জুন'২৪ ব্যতীত, যেখানে এটি প্রধানত মাসের হিসাবে গড়ে ০.৪ লক্ষ কোটি রুপিসহ উদ্বৃত্ত মোডে ছিল। ১.১ লক্ষ কোটি রুপি গড় ঘাটতি সহ সরকারী ব্যয়)। এটি ২৮ জুন '২৪ থেকে এখন পর্যন্ত গড়ে ০.৯৪ লক্ষ কোটি রুপি নিয়ে উদ্বৃত্ত মোডে এসেছে।
পর্যবেক্ষণের অন্তর্দৃষ্টি যোগ করে, প্রতিবেদনে যোগ করা হয়েছে যে জাস্ট-ইন-টাইম (জেআইটি) পদ্ধতির কারণে সৃষ্ট বর্তমান নগদ সংকট এই বর্ধিত তরলতার সাথে সহজ হতে পারে।
রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (আরবিআই) বন্ডগুলো পরিপক্ক হওয়ার কারণে এই অতিরিক্ত তারল্য বছরের পর বছর ধরে হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে, অর্থ সরবরাহ হ্রাস করবে।
রিপোর্টে সতর্ক করা হয়েছে যে, যে কোনও বৈশ্বিক ঘটনা যাতে দেশ ছেড়ে টাকা চলে যায়, তা ভারতীয় আর্থিক ব্যবস্থাকে আরও অস্থির করে তুলতে পারে।
এফআই২৫-এ অনুষ্ঠিত পরিবর্তনশীল রেট রেপো নিলামের মাধ্যমে ভারতীয় বন্ডগুলোতে তারল্যের গড় সরবরাহ হল ১.৩ লক্ষ কোটি টাকা, এবং পরিবর্তনশীল হারের বিপরীত রেপো নিলামের মাধ্যমে গড় শোষণের পরিমাণ ০.২৭ লক্ষ কোটি টাকা, এসবিআই রিপোর্ট এমনটাই বলছে৷
আরবিআই দ্বারা পালিত গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকার উপর জোর দিয়ে, প্রতিবেদনে যোগ করা হয়েছে যে শীর্ষ ব্যাঙ্কগুলো সক্রিয়ভাবে প্রধান এবং সূক্ষ্ম-টিউনিং অপারেশনের মাধ্যমে তারল্য পরিচালনা করছে।
জেপি মরগ্যান এন্ড চেজ ২৮ জুনে ভারত সরকারের বন্ডকে তার উদীয়মান বাজারে (জিবিআই-ইএম) অন্তর্ভুক্ত করেছে। অনুমান করা হচ্ছে যে, এই অন্তর্ভুক্তি ভারতীয় বন্ড বাজারে ২০-২৫ বিলিয়ন প্রবাহ আনবে। যাইহোক, গত বছরের সেপ্টেম্বরে অন্তর্ভুক্তির ঘোষণার পর থেকে ভারতের সূচক-যোগ্য বন্ড ইতিমধ্যেই ১০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার আকর্ষণ করেছে। (এএনআই)
